Fundamental Analysis Of HAL – Financials, Future Plans & Much More
एचएएल का मौलिक विश्लेषण: इस क्षेत्र में आत्मनिर्भरता के लिए सरकार द्वारा हाल ही में किए गए विकास के बाद से रक्षा स्टॉक साल भर चर्चा का विषय रहा है। यह भारत के रक्षा बलों के आधुनिकीकरण पर बढ़ते खर्च की पृष्ठभूमि में आता है।
दोनों बिंदु, हमें भारतीय रक्षा उद्योग को देखने के लिए प्रेरित करते हैं, जो अब आने वाले वर्षों में तेजी के अनुकूल है। इस लेख में, हम भारत की प्रमुख रक्षा कंपनियों में से एक एचएएल का मौलिक विश्लेषण करेंगे।
एचएएल का मौलिक विश्लेषण
हम एचएएल के इतिहास, व्यवसाय और राजस्व क्षेत्रों से परिचित होकर अपना अध्ययन शुरू करेंगे। उसके बाद, हम उद्योग अवलोकन, राजस्व और शुद्ध लाभ वृद्धि और वापसी अनुपात पर आगे बढ़ेंगे।
बाद में, हम कंपनी की भविष्य की योजनाओं और इसके प्रमुख मेट्रिक्स को देखते हैं। एक सारांश अंत में लेख को समाप्त करता है।
कंपनी अवलोकन और इतिहास
हिंदुस्तान एयरोनॉटिक्स लिमिटेड (एचएएल) की उत्पत्ति 1940 में हुई जब हिंदुस्तान एयरक्राफ्ट लिमिटेड को 1940 में भारत में रक्षा विमानों के निर्माण के लिए शामिल किया गया था। 1951 में कंपनी को रक्षा मंत्रालय के दायरे में लाया गया।
बाद में 1963 में, हिंदुस्तान एयरक्राफ्ट को एयरोनॉटिक्स इंडिया लिमिटेड के साथ मिला दिया गया, जो एक अन्य सरकारी कंपनी थी, जिसे विमान के लाइसेंस प्राप्त निर्माण का काम सौंपा गया था। इस प्रकार, हिंदुस्तान एयरोनॉटिक्स लिमिटेड का जन्म हुआ।
आज तक, एचएएल एयरोस्पेस और रक्षा कंपनी में भारत सरकार के स्वामित्व वाली कंपनी है। यह विमान, हेलीकॉप्टर और महत्वपूर्ण एयरोस्पेस घटकों और सहायक उपकरण का डिजाइन, विकास, निर्माण, रखरखाव और उन्नयन करता है। यह कंपनी का निर्माण प्रभाग बनाता है।
विनिर्माण के अलावा, कंपनी स्वदेशी और लाइसेंस प्राप्त निर्मित विमानों और हेलीकाप्टरों के लिए रखरखाव, मरम्मत और ओवरहाल सेवाएं (एमआरओ डिवीजन) प्रदान करती है। इसके साथ ही, एचएएल भारतीय रक्षा सेवाओं द्वारा सीधे खरीदी गई इकाइयों के लिए भी ऐसी सेवाएं प्रदान करता है।
रक्षा कंपनी के पास 20 उत्पादन सुविधाएं हैं और 10 साइटें उत्पादन परिसर के साथ सह-स्थित अनुसंधान और विकास के लिए समर्पित हैं। ये मंडल/केंद्र देश के सात राज्यों में नौ भौगोलिक स्थानों में फैले हुए हैं।
राजस्व खंड
हमने हिंदुस्तान एयरोनॉटिक्स लिमिटेड के अपने मौलिक विश्लेषण के हिस्से के रूप में ऊपर एचएएल के व्यवसाय और इतिहास के बारे में बात की। इस खंड में, हम कंपनी की दो प्रमुख राजस्व धाराओं को देखते हैं:
- विनिर्माण विभाग
- रखरखाव, मरम्मत और ओवरहाल (एमआरओ)
पिछले कुछ वर्षों में, एमआरओ सेवाओं से राजस्व का हिस्सा कुल राजस्व के % के रूप में बढ़ा है जबकि विनिर्माण में कमी आई है। वित्त वर्ष 22 में कुल राजस्व का एमआरओ राजस्व और विनिर्माण राजस्व क्रमशः 64% और 30% था।
यह वित्त वर्ष 18 से बदल गया है जब एमआरओ ने कुल राजस्व का केवल 40% योगदान दिया था जबकि विनिर्माण प्रभाग की हिस्सेदारी 50% थी।
उद्योग समीक्षा
रक्षा क्षेत्र भारत में एयरोस्पेस और रक्षा (ए एंड डी) उद्योग पर हावी है। इस प्रकार, भारत सरकार की नीतियों और फंडिंग का देश के A&D उद्योग पर बहुत बड़ा प्रभाव पड़ता है।
SIPRI की एक रिपोर्ट के अनुसार, भारत 2021 में 76.1 बिलियन डॉलर के खर्च के साथ विश्व सैन्य व्यय सूची में तीसरे स्थान पर रहा, जो 2020 की तुलना में 09% अधिक है।
केंद्रीय बजट 2022-23 के अनुसार, केंद्र को रुपये आवंटित करने का अनुमान है। देश की रक्षा जरूरतों के लिए 5,25,166 करोड़। इस आंकड़े में कर्मियों का मुआवजा, सशस्त्र बलों का आधुनिकीकरण, उत्पादन सुविधाएं, रखरखाव और अनुसंधान एवं विकास संस्थान शामिल हैं। FY23 आवंटन रुपये से 9.82% अधिक होने का अनुमान है। वित्त वर्ष 2021-22 में सैन्य खर्च के लिए केंद्र ने 4,78,196 करोड़ रुपये निर्धारित किए।
इस प्रकार, एक बात हम निष्कर्ष निकाल सकते हैं कि भारत का रक्षा व्यय बढ़ रहा है। उल्लेखनीय बात यह है कि पिछले कुछ वर्षों में कुल रक्षा व्यय के प्रतिशत के रूप में देश के पूंजीगत रक्षा व्यय में भी वृद्धि हुई है।
उदाहरण के लिए, FY23 में पूंजीगत व्यय FY20 में कुल व्यय के 25% से बढ़कर 29% होने का अनुमान है। यह भारत के रक्षा क्षेत्र के आधुनिकीकरण के प्रयासों की ओर इशारा करता है।
इसके शीर्ष पर, A&D उद्योग के स्वदेशीकरण पर सरकार का ध्यान भारत के रक्षा क्षेत्र की विकास गाथा के तीसरे स्तंभ के रूप में कार्य करता है।
इस प्रकार, हम यह निष्कर्ष निकाल सकते हैं कि तीन बिंदु आगे बढ़ने से भारत के एयरोस्पेस और रक्षा उद्योग के विकास को गति मिलेगी:
- रक्षा खर्च में वृद्धि,
- कुल सैन्य खर्च के प्रतिशत के रूप में पूंजीगत व्यय का बढ़ता हिस्सा और
- मेक इन इंडिया के नेतृत्व में रक्षा उपकरणों में आत्मनिर्भरता।
एचएएल – वित्तीय
नीचे हम एचएएल के राजस्व, लाभप्रदता, लाभ मार्जिन, ऋण और वापसी अनुपात को देखते हैं
राजस्व, लाभप्रदता और लाभ मार्जिन
एचएएल का राजस्व पिछले पांच वर्षों में रुपये से 5.86% की सीएजीआर से बढ़ा है। FY18 में 18,520 करोड़ रु. FY22 में 24,620 करोड़। इसी अवधि के दौरान, शुद्ध लाभ में 20.62% की तीव्र वार्षिक वृद्धि दर से वृद्धि हुई।
हालांकि, पिछले पांच वित्तीय वर्षों के आंकड़ों पर करीब से नजर डालने पर पता चलता है कि कर के बाद मुनाफे में ज्यादातर वृद्धि वित्त वर्ष 22 में ही हुई है। यह मुख्य रूप से आस्थगित कर समायोजन के कारण था।
ऑपरेटिंग प्रॉफिट मार्जिन के लिए, यह काफी हद तक पिछले कुछ वर्षों में समान रहा है, शुद्ध लाभ मार्जिन धीरे-धीरे बढ़ रहा है।
नीचे दी गई तालिका पिछले पांच वर्षों के लाभ मार्जिन के साथ एचएएल के राजस्व और शुद्ध लाभ को प्रस्तुत करती है।
| साल | राजस्व (करोड़ रुपए) | शुद्ध लाभ (करोड़ रुपये) | ओपीएम (%) | एनपीएम (%) |
| 2022 | 24,620 | 5,080 | 22 | 21 |
| 2021 | 22,882 | 3,246 | 23 | 14 |
| 2020 | 21,445 | 2,883 | 23 | 13 |
| 2019 | 20,008 | 2,328 | 23 | 12 |
| 2018 | 18,520 | 1,990 | 19 | 1 1 |
| 5-वर्ष सीएजीआर | 5.86% | 20.62% | ना | ना |
ऋण और वापसी अनुपात
एचएएल शून्य ऋण-से-इक्विटी अनुपात के साथ मौलिक रूप से मजबूत स्टॉक है। इक्विटी अनुपात पर रिटर्न और पूंजी नियोजित अनुपात पर वापसी के लिए, वे क्रमशः 29.25% और 30.37% पर प्रभावशाली थे।
इस प्रकार, हम यह निष्कर्ष निकाल सकते हैं कि हिंदुस्तान एयरोनॉटिक्स मजबूत कमाई वाला एक लाभदायक व्यवसाय है।
नीचे दी गई तालिका पिछले पांच वर्षों के लिए नियोजित पूंजी पर प्रतिफल और हिंदुस्तान एयरोनॉटिक्स लिमिटेड की इक्विटी पर प्रतिफल प्रस्तुत करती है।
| साल | आरओई (%) | आरओसीई (%) |
| 2022 | 29.25 | 30.37 |
| 2021 | 22.61 | 26.24 |
| 2020 | 22.70 | 24.46 |
| 2019 | 21.56 | 29.27 |
| 2018 | 17.91 | 27.20 |
एचएएल – भविष्य की योजनाएं
अब तक हमने एचएएल के अपने मौलिक विश्लेषण के लिए पिछले साल के आंकड़ों को देखा। इस खंड में, हम भविष्य के संभावित अवसरों पर एक नज़र डालते हैं जो रक्षा कंपनी के विकास चालकों के रूप में कार्य कर सकते हैं।
- एचएएल उड़ान योजना का लाभ उठाने की योजना बना रहा है, जो भारत में टियर-2 शहरों के लिए एक क्षेत्रीय संपर्क कार्यक्रम है। इसने अपने Do-228 के वैरिएंट के लिए DGCA से प्रमाणन प्राप्त किया है, जो वाणिज्यिक उड़ानों के लिए भारत में निर्मित पहला नागरिक विमान है।
- सैन्य क्षेत्र में वाणिज्यिक खिलाड़ियों की नजर प्रवेश के रूप में, यह एचएएल के लिए ऐसी संस्थाओं के साथ रणनीतिक गठजोड़ बनाकर विविधता लाने के लिए कई विकास मार्ग प्रस्तुत करता है।
- आत्मनिर्भर उद्योग को पढ़ने के लिए घरेलू रक्षा उपकरणों की ओर सरकार का जोर भविष्य में काफी समय के लिए नए ऑर्डर लाने वाला है।
- FY22 के अंत में, HAL की ऑर्डर बुक रु। 82,513 करोड़, यह इसके FY22 राजस्व रुपये का 3.5 गुना है। 24,620। यह कंपनी के लिए मजबूत राजस्व दृश्यता की ओर इशारा करता है। इसका विनिर्माण खंड रुपये का बैकलॉग ऑर्डर करता है। कुल ऑर्डर बुक का 75% हिस्सा 61,564 करोड़ रुपये का था।
- इसके अतिरिक्त, भविष्य के वित्तीय वर्षों की राजस्व दृश्यता के लिए, कंपनी के पास रुपये की एक मजबूत पाइपलाइन है। मैन्युफैक्चरिंग डिवीजन को अगले 3-4 साल के लिए 1.24 लाख करोड़ के ऑर्डर।
एचएएल- प्रमुख मेट्रिक्स का मौलिक विश्लेषण
अब हम हिंदुस्तान एयरोनॉटिक्स लिमिटेड के अपने मौलिक विश्लेषण के लगभग अंत में हैं। नीचे दी गई तालिका में कंपनी के प्रमुख मैट्रिक्स पर प्रकाश डाला गया है।
| सीएमपी | ₹2,337 | मार्केट कैप (Cr।) | ₹78,000 |
| ईपीएस | ₹164.00 | स्टॉक पी/ई | 14.2 |
| आरओसीई | 30.37% | छोटी हिरन | 29.25% |
| अंकित मूल्य | ₹10.0 | पुस्तक मूल्य | ₹576 |
| प्रमोटर होल्डिंग | 75.2% | प्राइस टू बुक वैल्यू | 4.06 |
| इक्विटी को ऋण | 0.00 | भाग प्रतिफल | 2.14% |
| निवल लाभ सीमा | 20.7% | परिचालन लाभ मार्जिन | 22.0% |
निष्कर्ष के तौर पर
एचएएल के हमारे मौलिक विश्लेषण को सारांशित करते हुए, हम कह सकते हैं कि केंद्र की ‘आत्मनिर्भर भारत’ दृष्टि विशेष रूप से भारत के रक्षा उद्योग के लिए एक बड़ा वरदान साबित हुई है। एचएएल निश्चित तौर पर इसका सीधा लाभार्थी है।
पिछले दो सालों में एचएएल का शेयर 215% चढ़ा है। वर्ष की शुरुआत के बाद से, यह प्रभावशाली 90% बढ़ गया है। जाहिर है, विकास यहां है और निवेशकों ने स्टॉक में भविष्य की वृद्धि को पहले ही छूट दी है।
हालांकि, बाजार विशेषज्ञों का मत है कि 14.2 के पी/ई पर, एचएएल अभी भी भारत इलेक्ट्रॉनिक्स लिमिटेड (26.9 के पी/ई) से छूट पर कारोबार कर रहा है, जिसे एक तुलनीय स्टॉक के रूप में देखा जा सकता है।
आपकी राय में, क्या एचएएल के लिए और भी कुछ है? आप हमें नीचे टिप्पणी में कैसे बताएं?
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विकल्प मिश्रा दिल्ली विश्वविद्यालय से वाणिज्य स्नातक हैं। उन्हें वित्त, धन और व्यवसाय पर लिखना पसंद है। वह एक पेटू पाठक है और निवेश में उसकी सच्ची दिलचस्पी है। उन्हें [email protected] पर मेल करें।
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